绩优债基受累打新股 绩有所下滑

发布时间:2019-10-19  栏目:必赢官网  评论:0 Comments

  羊城晚报记者 韩平

  
好买基金研究中心

  近期股市在跌破2700点之后有加速下跌之势,短短四个交易日,上证指数跌去近百点。这一市场表现,不但严重拖累股票型基金净值大幅缩水,也将股票仓位较低的二级债券型基金拉下水,甚至将只参与打新股与增发新股的一级债券型基金的业绩也拉了下来,令其债券得来的收益几乎全被新股的亏损抵消。

  截止6月7日,今年以来公募基金参与首发与增发的次数共603次,首发544次,增发59次。从总共参与次数来看,2月份以来基金参与首发与增发的次数在减少,4月份以来更明显。4月参与次数总共64次,涉及的基金数仅54只,处于今年来的低位。6月份以来,截止7日,共16只基金参与打新,参与次数19次,如果保持该趋势,全月基金参与打新的次数,也处于一个低点。

  打新打到手软脚软

基金参与打新情况(截止 6 月 7 日 )

  据好买基金研究中心统计, 截至6月19日,按已公告完成新股发行与增发情况的数据,今年以来公募基金参与首发与增发的次数共603次,首发544次,增发59次。从总共参与次数来看,2月份以来基金参与首发与增发的次数在减少,4月份以来更明显。4月份参与次数总共64次,涉及的基金数仅54只,处于今年来的低位。截至6月7日,共16只基金参与打新,参与次数19次,如果保持该趋势,全月基金参与打新的次数,也处于一个低点。

月份

  统计表明,工银瑞信、富国与华夏是三家最热衷于打新股的公司,上述公司旗下的部分债券型基金,今年以来打新的次数都在14次以上,其中工银瑞信旗下两只债券基金的打新次数分列冠、亚军之位(详见下表)。

基金参与次数

  从基金的类型上来说,债券型基金是打新的主力军,可见债券型基金受制于投资方向的限制,非常希望依靠打新来获得超额收益,然而积极打新带来的却是相当严重的净值损害。

参与基金只数

  基金参与打新情况                                        

1 月

  (截至6月7日)                                          

165

  月份  基金参与次数    参与基金只数

116

  1月   165             116 

2 月

  2月    111             76  

111

  3月    118             85  

76

  4月     64              54  

3 月

  5月     126             76  

118

  6月     19              16  

85

  今年以来参与打新次数前五的基金(截至6月7日)                    

4 月

  基金名称                                        参与次数    类型

64

  工银瑞信信用添利债券型证券投资基金              20          债券

54

  工银瑞信增强收益债券型证券投资基金              19          债券

5 月

  富国天利增长债券投资基金                        17          债券

126

  华夏希望债券型证券投资基金                      15          债券

76

  工银瑞信双利债券型证券投资基金                  14          债券

6 月

  华夏债券投资基金                                14          债券

19

  打新拖累名基也亏损

16

  从上述打新最积极的前三家基金的表现来看,这些在熊市中本该大显身手的债券型基金的表现是净值缩水,尤其是那些曾经因为打新而收益较好的基金,今年以来排名大幅下降。如工银瑞信信用添利债券基金,假设其一季度打中的新股没有卖出(新股锁仓通常为3个月),那么4月1日至6月16日,百润股份、宝泰隆、三江购物等个股跌幅超过30%,平均跌幅为19.98%;4月1日以后获配的新股中庞大集团、明牌珠宝等平均跌幅更大,截至昨日收盘,达到27%。 假设新股规模保持在一季度末时的41.81亿元未变,4月1日至6月16日,新股共损失0.93亿元,对业绩贡献度为-2.23%,其间基金业绩为-2.13%,可见债券收益基本被打新亏损吃光。

 

  同样,富国天利债券今年参与打新17次,假设新股未卖出,4月1日至6月16日凯美特气、惠普特等给基金带来较多亏损。假设规模未变,4月1日至6月16日,新股共损失0.65亿元,对业绩贡献度为-2.12%。其间基金业绩为-0.46%。

  基金参与打新不积极主要原因还是打新不赚钱。至6月16日,今年首发个股共有122只上市,增发个股27只,至6月16日的收盘,跌破首发发行价的比例达81.15%,平均跌幅为15.92%。华锐风电、天瑞仪器、迪威视讯、亚太科技、东富龙、辉隆股份等位于跌幅前几位,相比发行价,跌幅均超过50%。增发个股中,跌破增发价的个股占比达70.37%,相比增发价,平均跌幅为6.18%。东方雨虹、獐子岛、海利得、柳工等位于跌幅前列,相比增发价,跌幅均在30%以上。

  华夏希望债券今年打新也为基金业绩带来拖累。同样按上述假设,其新股共损失为0.53亿元,对业绩贡献度为-1.34%,其间基金业绩为-1.38%,可见债券收益也未能抵消股票的下跌带来的损失。

  从打新的参与度来看,债券型基金更为积极,我们统计了打新次数,位于前十的基金仅有1只是偏股型基金,其余均是债券型基金。

  据银河证券基金研究中心的数据,今年以来,截至上周末,二级债基的平均收益为下跌1.79%,而本应风险更小的一级债基(即只能打新或参与增发)的平均收益为下跌1.32%,可见由于一级债券基金的盲目打新,在下跌市道中,其表现没有明显领先二级债基,这一现象值得投资者关注。另外,上述打新最积极的工银瑞信的两只基金,在同类74只基金中,今年以来排名都在后二分之一的位置。

今年以来参与打新次数前五的基金(截止 6 月 7 日 )

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基金名称

参与次数

类型

工银瑞信信用添利债券型证券投资基金

20

债券

工银瑞信增强收益债券型证券投资基金

19

债券

富国天利增长债券投资基金

17

债券

华夏希望债券型证券投资基金

15

债券

工银瑞信双利债券型证券投资基金

14

债券

华夏债券投资基金

14

债券

国联安德盛增利债券证券投资基金

13

债券

国联安信心增益债券型证券投资基金

13

债券

鸿阳证券投资基金

10

偏股

华富收益增强债券型证券投资基金

10

债券

  从参与打新较为积极的债券型基金来看,其业绩受到新股的拖累较大。我们以工银瑞信信用添利债券基金、富国天利增长债券基金、华夏希望债券基金来说明相关情况。

  工银瑞信信用添利债券基金历史业绩优秀,2009年收益4.55%,在81只债基中排名16位;2010年收益7.09%,在122只债基中排名前列。今年以来业绩有所下滑,截止6月16日,近三月、近一年业绩排名靠后。它是今年参与打新最多的基金,我们假设一季度中的新股在二季度仍没有卖出。一季度基金打中的12只股票中,百润股份、宝泰隆、三江购物等4月1日至6月16日跌幅超过30%,平均跌幅为19.98%,4月1日以后获配的新股中庞大集团、明牌珠宝等跌幅较大。  

假设新股未卖出, 4 月 1 日 至 6 月 16 日 盈亏情况

名称

发行类型

配售截止日期

获配数量 ( 万股 )

盈亏(万元)

风范股份

首发

2011-1-6

41.2201

-215.17

长安汽车

增发

2011-1-11

300.0000

-216.00

迪威视讯

首发

2011-1-14

44.0000

-1042.80

内蒙君正

首发

2011-2-10

131.5068

-553.64

三江购物

首发

2011-2-21

21.0711

-111.68

宝泰隆

首发

2011-2-24

152.9918

-1233.11

张化机

首发

2011-3-2

96.0000

-1502.40

江南水务

首发

2011-3-9

14.7094

-47.66

上海绿新

首发

2011-3-10

67.0000

-349.74

佳士科技

首发

2011-3-14

100.0000

-629.00

百润股份

首发

2011-3-16

80.0000

-701.60

长荣股份

首发

2011-3-21

50.0000

129.00

明牌珠宝

首发

2011-4-14

60.0000

-455.40

庞大集团

首发

2011-4-18

57.9710

-834.78

日科化学

首发

2011-5-3

70.0000

-189.00

东材科技

首发

2011-5-12

20.9836

-27.91

北京君正

首发

2011-5-23

25.0000

-110.00

金力泰

首发

2011-5-23

48.0000

-142.56

骆驼股份

首发

2011-5-25

218.7808

-293.17

史丹利

首发

2011-6-2

120.0000

-793.20

 

  再假设其规模保持在41.81亿元未变,4月1日至6月16日,新股共损失为0.93亿元,对业绩贡献度为-2.23%,其间基金业绩为-2.13%,这表明基金业绩受新股拖累较大。  

  富国天利债券04年成立以来,业绩优异。09年、10年业绩均位于前1/3左右。基金经理饶刚经验丰富。富国天利债券基金今年参与打新17次,也是参与打新较多的基金,假设新股未卖出,4月1日至6月16日凯美特气、惠普特等给基金带来较多亏损。假设规模未变,4月1日至6月16日,新股共损失为0.65亿元,对业绩贡献度为-2.12%,期间业绩为-0.46%。

假设新股未卖出, 4 月 1 日 至 6 月 16 日 盈亏情况

名称

发行类型

配售截止日期

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